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Procure o site do MIT usando o formulário abaixo: HTTP 404 - Arquivo não encontradoUnderstanding and Trading The Mortgage Market Jul. 8, 2013 4:22 AM Após a crise financeira, o Federal Reserve tomou medidas sem precedentes para pressionar as taxas de juros em uma tentativa de Reativar o crescimento da economia. O Fed empurrou as taxas para baixo comprando trilhões de dólares de títulos garantidos por hipotecas e títulos do Tesouro. Recentemente, o presidente do Fed, Bernanke, anunciou que o Fed provavelmente reduziria as compras de títulos garantidos por hipotecas e títulos do Tesouro nos próximos meses, uma vez que a economia mostra sinais de melhoria. Isso assustou os mercados de taxa de juros que foram mínimos de todos os tempos e alimentado o aumento dramático das taxas que vimos recentemente. Como as taxas são determinadas: Geralmente, o credor venderá suas hipotecas a uma instituição de investimento de terceiros logo após a sua emissão, em vez de mantê-las até o vencimento. A instituição que compra as hipotecas individuais, em seguida, embala ou agrupa-as junto com um grande número de outros empréstimos hipotecários em instrumentos de segurança conhecidos como títulos garantidos por hipoteca. Os títulos hipotecários são então divididos em ações e oferecidos a outros investidores. Esses investidores recebem um retorno sobre seu investimento. Claramente, é importante que as pessoas continuem fazendo seus pagamentos de hipoteca para que o mercado de MBS permaneça saudável. Existe um constante conflito entre o que os investidores (compradores de MBS) estão dispostos a pagar pelas ações do MBS e quais os mutuários da hipoteca estão dispostos a pagar uma taxa de hipoteca. Este é o mecanismo que determina a taxa de hipoteca. Se os investidores do MBS estiverem confiantes de que muito poucas pessoas ficarão atrasadas ou inadimplentes em seus pagamentos de hipoteca, as ações do MBS são oferecidas porque o risco de inadimplência é baixo e os investidores estão confortáveis com uma taxa de retorno menor em seu dinheiro conforme eles acreditam Para ser um investimento seguro. Isso geralmente é indicativo de um ambiente de baixa ou baixa taxa. Por outro lado, se os investidores da MBS estão preocupados com o fato de haver mais inadimplentes nas hipotecas, as ações do MBS serão vendidas. Quando as ações caem, os investidores precisam de mais incentivo para manter seus MBS ou comprar mais e, portanto, as taxas de juros devem aumentar para atrair os investidores e compensá-los pelo risco. Como o Fed vem comprando mais de 50 do mercado de MBS por muitos meses, as taxas foram empurradas para mínimos históricos. Isso atraiu mutuários e compradores de casas e ajudou os preços dos imóveis a se recuperar após o busto da habitação. Agora que o Fed decidiu que provavelmente reduziria suas compras nos próximos meses, os mercados de taxas de juros perceberão que devem se ajustar a ter menos liquidez e serem reajustados em conformidade. O aumento da taxa de juros não deve ser uma grande surpresa, já que a maioria dos mercados estará em um estado significativo de ajuste se mais de metade dos compradores pararem de comprar. O fator atenuante para o aumento das taxas: a economia global é muito lenta por padrões históricos e a inflação geralmente é muito baixa. Os investidores estão com fome de um lugar seguro para colocar seu dinheiro e obter um rendimento. À medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos caem. Isso torna os títulos mais atraentes para os investidores, pois eles vêem um retorno maior em seu dinheiro, o que, por sua vez, deve trazer a demanda global de investidores para títulos e MBS que produzam mais. A demanda por esses títulos deve ajudar a diminuir as taxas crescentes em níveis onde uma preponderância de investidores sente que eles estão sendo compensados pelo risco e ganham um lucro adequado. Negociação do mercado MBS: O ETF primário para títulos hipotecários é MBB. Observando como as negociações de títulos do Tesouro dos Estados Unidos de 10 anos parecem dar uma pequena vantagem sobre o mercado de MBS. Neste ponto, considero ser serio MBB curto, enquanto o risco está sendo avaliado de volta ao mercado de hipotecas, já que o Fed contempla sua saída do programa de compra de ativos de 85 bilhões. Se os mercados de ações dos Estados Unidos reverterem e corrigirem significativamente, é provável que o aumento dos rendimentos seja abrandado ou revertido temporariamente. Este pode ser um bom ponto para obter MBB curto. Olhe para a demanda voltando para fundos de títulos, à medida que os rendimentos chegam ao ponto em que são atraentes para os investidores. Este seria provavelmente um bom sinal para cobrir posições curtas em MBS. A minha ameaça para este curto comércio de MBS, na minha opinião, é uma deflação séria. Se é visto que a economia geral está se deslizando em um ciclo deflacionário de estilo japonês, os rendimentos provavelmente irão muito mais baixos e estar exposto a uma curta posição MBS provavelmente não seria um comércio lucrativo. Isenção de responsabilidade: Nada neste artigo deve ser tomado como conselho financeiro profissional, nem é uma solicitação para comprar ou vender qualquer tipo de títulos. Todas as decisões financeiras são suas, procure conselhos profissionais antes de tomar medidas. Divulgação: Não tenho cargos em nenhum estoque mencionado e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. Eu também escrevi este artigo e expressa minhas próprias opiniões. Eu não estou recebendo compensação por isso (além do Seeking Alpha). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Leia o artigo completo
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